自新冠疫情全球爆发以来，为了保持经济活动的正常运行，各国央行开启印钞机“大放水”模式。然而，2021年国际疫情依旧不容乐观，病毒的变异性和不断增强的传播性给未来全球经济的发展和世界格局的变化带来极大的不确定性，考验着各国政府尤其是世界主要经济体国家政府的执政能力，如何“打赢抗疫战”至关重要。

 

 

常言道，“治重病要用猛药”。在经济领域，面对百年一遇的致命性疫情，各国基本都拿出了最猛的“药方”。在全球央行“大放水”的情况下，2020年全球发达国家债务总额已经达到196万亿美元，相当于GDP的432%;其中美国的债务最多，已经达到27.5万亿美元，占美国GDP的383%。

 

中国在2020年的宏观经济调控中，也使用了“大招”——中央财政统一发行了1万亿元抗疫特殊国债，新增发行3万亿元的地方专项债，财政赤字率从2019年的2.8%增加到3.6%，突破了3%的国际警戒线。

 

市场普遍认为，国债具有很好的流动性。以中央政府的主权信用作为背书的国债，其安全性毋庸置疑。

 

对于政府来说，发债的本质就是给经济“加杠杆”，即使是目前特殊的环境下，其本质也没有改变。通过借款投资优质项目并产生大于利息的收益，是债务安全的基本逻辑。由于2020年全球只有中国实现经济正增长，中国国债也因此成为了国际资本市场最受欢迎的债券资产。

 

据中国政府网消息，截至2020年11月末，全国地方政府债务余额255595亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务127127亿元，专项债务128468亿元;政府债券253680亿元，非政府债券形式存量政府债务1915亿元。从相关数据可看出，备受关注的地方政府债务基本可控。

 

从理论上来说，大规模的国债发行之后，要收紧货币袋子了，以防通货膨胀。2020年12月19日，中央经济工作会议传递的2021年宏观调控的关键信息——“明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”。会议表示“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效”，这给资本市场释放出一个稳定信心的强烈信号。

 

根据经济日报消息，世界银行于1月5日发布的最新一期《全球经济展望》报告显示，基于新冠疫苗将广泛接种的预估，预计2021年全球经济将增长4%，较2020年6月份的预测下调了0.2个百分点;对中国经济2021年增长的预期，则上调1个百分点至7.9%。

 

世行报告指出，由于发达经济体经济收缩幅度较小、中国经济复苏较预期更加强劲，2020年全球经济衰退程度略低于此前预估，全年整体萎缩4.3%;发达经济体及新兴市场和发展中经济体经济预计分别萎缩5.4%和2.6%;其中，中国经济有望增长2%，这一数值较2020年6月份的预测上调了1个百分点。

 

政信投资集团首席经济学家何晓宇表示对于2021年整体经济形势应该充满信心。

 

中国取得2020年抗疫第一阶段斗争胜利：彰显制度优势

 

在疫情控制方面，中国积累了丰富的经验，完全有能力控制住未来可能出现的“疫情反扑”，这与中国政府高度关注人民生命安全和健康密切相关，反映出“集中力量办大事”的制度优势。中国在全球率先研发并量产了新冠疫苗，并将进行全民免费接种，这是中国社会主义制度优势的极大体现，是中国2021年快速打赢抗疫战争的关键保障，是保障经济正常运行的前提。何晓宇表示，2021年我国仍然是一手抓防疫，一手抓经济。

 

积极稳健的货币政策和财政政策：2021年经济稳步复苏的方向盘。

 

2021年，中国需要重点关注的是地方政府债务风险的持续化解。经过2018-2020年的债务置换，地方债务风险已经大大缓解，但仍需要警惕房地产企业的债务风险。何晓宇认为，2021-2022年仍然是偿债高峰期，作为地方政府财政来源之一的房地产市场，需要平稳过渡这个偿债期，某些地区仍需要处理好地方国企的债务问题。

 

提振消费+积极布局新基建：为经济增长提供持续动力

 

何晓宇认为，虽然世行对中国经济增长预测高达7.9%，但对于中国来说，由于全球经济需求萎缩严重，达到这一增长率仍有相当大的挑战。中国拥有全球最大的消费群体，可以提高群体的消费能力和消费意愿，塑造消费新概念，提升消费档次，从而提高消费对经济增长的贡献率，国家出台相应的政策刺激消费，才能增强经济增长的内生动力，符合经济高质量发展的要求。老百姓在满足温饱需求后，对居住环境、食品健康、出行条件、医疗条件、精神娱乐等将会提出更高的要求。

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何晓宇指出，中国政府不再追求经济指标数据，而是以高质量发展为目标。在当前世界科技革命叠加工业革命的关键时期，为中国未来中长期经济持续良性发展夯实基础才是关键。他强调，在“十四五”规划期间，中国会持续加码对科技的投入，尤其是特定领域基础科研的投入，已经上升到国家战略层面。与科技与工业革命息息相关的新型基础设施建设，是促进实体经济增长和科技发展的基础，国家会调动全社会的资本、技术、人才等各方面资源持续投入到新型基础设施建设中去。

 

外贸“朋友圈”继续扩大：产业链布局全面加强

 

从全球经济发展横向对比和经济格局的历史演变来看，何晓宇认为，我国目前对外开放处于比较主动的地位——中国与欧盟达成了中欧投资协定，与东盟及亚太四国达成了RCEP自贸协议，并积极参与CPTPP谈判，放开了资本市场的投资限制，增设海南自贸区等等，这是中国主动融入世界，进行更深层次开放的体现。

 

这一系列举措体现的是更加自信、更加多元的中国，中国深度参与全球新规则的制定，而且拥有越来越大的话语权。短期来看，为最早走出疫情阴霾的中国创造了很好的外贸大环境;长期来看，这将为我国未来30年的发展谋篇布局，创造有利且有力的国际贸易和资本市场环境。

 

从2020年资本市场的资金流向来看，中国已经成为全球资本的“避风港”和实现增值的最佳选择。2021年，随着中国经济的进一步回暖，中国对外资的吸引力将越来越强。在大国博弈环境下，来自外贸、产业链供应的“反全球化”遏制基本失效。中国的“朋友圈”不仅没有缩小反而在扩大。2020年我国外贸出口数据走出了漂亮的增长线——前11个月的出口实现了逆势增长21%，达到了自2018年2月以来的最高值。作为全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，在疫情期间世界各国停产停工的情况下，中国稳步复工复产，为世界提供源源不断的货物，成为世界抗疫物资供应的中坚力量。

 

何晓宇认为，2021年中国已经掌握了经济主动权。在世界经济发展仍存在巨大不确定性的情况下，中国经济将会进一步复苏并保持强劲的高速增长速度。在机遇和挑战面前，中国更能抓住机遇，得心应手地应对挑战。我们已经完胜2020年第一阶段的博弈，有了这次压力测试，不管未来国际经济势力如何面对中国，我们都已经在2021年开始阶段掌握主动权。博弈会继续，但中国手中的筹码更多了。

 

【编者按】作为国际政信金融深化服务专家，政信投资集团响应国家号召，整合国家级院校资源及顶级智库资源，在政府主导的环境下，积极将社会优质资本引入到基础建设中去，为推动国家经济发展贡献力量。

 

(本文为中国政信研究院专家观点，由中国政信研究院独家授权整理并发布。)